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茅台瓶子里装的是酒么?是金子吧!

蓝色:营业收入;红色:净利润 数据来源:贵州茅台历年财报.jpg

蓝色:营业收入;红色:净利润 数据来源:贵州茅台历年财报


  最近,贵州茅台股市备受大家关注,因为茅台股价高到了令人发指的地步,且长期维持在90%以上。这不仅让人想问这瓶子装的是酒么?是金子吧!这么高的股价究竟是炒作还是真实的物有所值,需要一探究竟!

  A股市场垃圾遍地,能赚钱的公司屈指可数。贵州茅台是一个。不少激进的投资人认为这是一个很好的机会,买入茅台股就是走上投资巅峰,稳赚不赔的买卖让他们很是欢喜;然而谨慎的投资者认为,贵州茅台已经透支了未来的业绩。现在股价上涨,无非是资金抱团取暖,公司的基本面并没有发生太大变化,涨的只是估值,也就是投资者的心情。

   茅台股价高是因为有实力?

  中国经济的发展是消费品行业快速发展的基础,贵州茅台普飞价格由上世纪90年代的200块钱上涨到千元以上。

  2004年以来,我国白酒行业迎来了高速发展的黄金时代,白酒年产量不断增加。

  跟其他行业一样,自2012年起,我国白酒行业也出现产能过剩迹象,酒企暴利时代接近尾声,即将由卖方市场进入买方市场。贵州茅台业绩增速只是放缓而已,没有下降。

  现在茅台股价买一手得6万多块,这么大盘子,两个交易日就上涨15%。消费能力强,与对茅台的迷信,是茅台酒销量的最大保障。

  有能力买茅台酒的人处于历史最大规模,因为普飞售价跟人均可支配收入比例处于历史低位。

  缺货,是贵州茅台永恒的主旋律。

  一是不让大涨价,消费者当然买不到。去茅台官网和京东商城看看,它们都会告诉你,库存不足。

  近期茅台酒缺货的导火索是,2016年6月份开始,茅台按月发货,茅台酒就开始紧张,一批价很快从850元附近上涨到去年底的1100元,再到的现在人为限定的最高价1300元左右。

  二是产能扩张跟不上,饥饿营销。

  茅台天生存在产能局限。酿造茅台需要特有的红缨子高粱,含有2%-2.5%的单宁,通过发酵之后形成了儿茶酸、香草醛、阿魏酸等各种香味物质,醉后形成了茅台酒特殊的芳香物质和酚类物质。

  苛刻的条件使茅台酒产能存在天然局限。无论是2.7万吨,还是3万吨,还是未来产能扩张到4万吨,它都有一个天花板。

  公司产能跟不上,又想赚钱,怎么办?提价,以及往产品里加文化,加故事,把有限的产能做成更高端的产品,这就是贵州茅台的定制酒、生肖酒、陈年酒、纪念酒等。

  当然,贵州茅台还有系列酒,这种酒毛利率就比较低了,主要抢占低端市场。

  一些析师上调贵州茅台的目标价,中金给到845元。问题是,它的价格有没有被高估?

  看好贵州茅台的投资者认为,茅台酒就是奢侈品,瓶子是艺术品,其实跟珠宝瓷器古玩儿字画一样,属于另类投资。茅台酒就是文化,有分析师甚至开始讲,茅台酒“千年积淀,香醉天下”,其历史可追溯至公元前135年汉武帝时代。

  另外,贵州茅台又具有白酒的特性,存放时间越久,白酒质量越好,价格也就越高。

  总结而言,现在的市场已经到了看投资者心情的阶段,怎么发展都不是实际物品价值所带来的增长,而是额外加上的各种“附加值”。如今的贵州茅台也是如此。

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