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美联储下月要缩表了,耶伦希望市场平淡看待

美联储下月要缩表了,耶伦希望市场平淡看待.jpg


  华盛顿时间9月20日下午两点,美联储公布利率决议,宣布维持基准利率1%~1.25%不变,同时还将从10月份开始缩减其高达4.5万亿美元的资产负债表。

  此外,尽管通胀数据依旧疲弱,但根据美联储会后公布的利率预期点阵图,美联储预计今年12月还将加息一次,2018年将加息三次,芝加哥商业交易所的“美联储观察工具”显示,美联储会后,今年12月美联储加息的概率超过70%,会前一天这个数据还是58%。

  机构均认为,美联储9月份会议传递信息较之前预期偏鹰派,货币政策正常化已开始全面展开。

  相较7月份的会议声明,美联储再次重申通胀疲软是今年以来持久性现象,并正式宣布将从10月份开始缩表。美联储表示,将“货币政策立场仍然宽松,从而支持劳动力市场环境进一步加强,以及通胀持续回归2%”,美联储明确指出“10月,委员会将开启在2017年6月委员会的政策正常化原则和计划附录中提到的正常化资产负债表项目”。

  美联储指出,就业仍在增长,而商业开支已经在最近几个季度回暖,并重申美国经济近期所面临的风险“大致均衡”。

  美联储主席耶伦在新闻发布会上表示,基本信息显示美国的经济状况表现一直很好,美联储的决定是因为“我们觉得美国经济表现良好”,但如果条件改变,美联储的决定可能会逆转。

  在经济数据预测上看,美联储小幅调高GDP预测、下调失业率预测,但同时下调通胀预期,总体而言看好未来经济。

  美联储预测2017年实际GDP增速为2.4%,较6月预期上升0.2%,2018年实际GDP增速预期调高至2.1%,6月预期为1.9%,而长期GDP实际增速预期6月预期与6月预期持平,仍为1.8%。

  通胀数据方面,美联储将2018年PCE通胀预期调低0.1%至1.9%,2017年和2019年与之前持平,保持1.6%和2.0%水准。而2017年核心PCE通胀预期为1.5%,较6月预期下降0.2%,2018年为1,9%,较6月预期下降0.1%,2019年则维持6月份时2.0%的预期。

  耶伦认为,美国2017年通胀低于2%是一个令人关切的问题。她指出,通胀短缺与周期性因素并不存在很大关系,那些拖累通胀的因素应当是暂时性的,低通胀并未体现出美国大范围经济形势。

  耶伦表示,尽管劳动力市场正保持广泛而持续的提升,但就业市场紧俏在推动薪资上涨方面存在滞后性,预计通胀将提升并稳定在2%水平附近。耶伦指出,美联储需要弄清,那些压低通胀的因素是暂时性的,还是持续性的,若通胀持续低于目标,将调整货币政策,保证通胀回升至2%。

  此外,美联储将2018、2019年失业率预期下调0.1%至4.1%,2017年失业率、长期失业率预期则保持4.3%、4.7%不变。

  美联储表示,缩表是渐进、可预测额,但也会具有一定的“弹性”。耶伦表示,尽管改变资产负债表政策方面的障碍偏高,但小小的变化并不足以让美联储在资产负债表政策方面改变,因此,暂时没有计划对缩表计划进行调整。

  耶伦表示,希望市场看待缩表像“看油漆干涸”一样平静,美联储计划以如此缓慢而稳定的方式减少资产负债表,不会影响更广泛的经济。

  美联储表示,将于10月开启缩表。缩表起步上限为每月缩减60亿美元国债、40亿美元住房抵押贷款证券(MBS),共100亿美元。随后缩表规模则将每个季度扩大,一直达到每月缩减300亿美元国债、200亿美元MBS的规模。

  至于开始缩表具体时间,美联储表示,将从10月13日开始减少购买MBS,减少购买美国国债的行动则将从10月31日开始,未来的债券组合再投资将根据发行的规模“按比例”分配给各类债券。此次决议得到美国联邦公开市场委员会(FOMC)全票通过。

  耶伦表示,如果经济遭遇重大负面冲击、经济前景实质性恶化,使得降息不足以提供刺激,美联储可能会停止被动缩表,重新启动到期资产再投资计划。

  耶伦指出,过去美联储的资产购买已经加速美国经济复苏,希望在政策工具篮里仍维持QE和前瞻指引,以备不时之需。

  至于加息决策,耶伦在新闻会上表示,资产价格可能影响加息决策,美联储正将资产价格纳入考量,谨慎考虑,以防经济过热。耶伦再次重申,要捍卫金融危机后金融监管“核心改革举措”,但也指出,监管机构应谨防造成过多负担,希望国会保持债务可持续性。

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